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　　来源：国际金融报

　　11月19日 、经历数日持续回调的A股迎来反弹
，尤其是科技成长股表现亮眼，创业板指收涨3% 。

　　后续市场能否持续反弹？

　　数位分析人士指出，整体看好后期市场 ，具有慢牛属性。科技有望成为市场投资主线
，如半导体、AI
、无人驾驶、商业航天等
。

　　指数飘红

　　11月19日，A股迎来反弹。三大指数均飘红 ，尤其科技成长股发力
，支撑创业板指大涨 。A股共计4516只股票上涨，103只股票涨停；777只股票下跌 ，35只个股跌停
。

　　今日午盘后，在科技成长股的拉涨下
，创业板指数收涨3%报2256.61点，科创50收涨3.02% ，均跑赢上证指数。交投表现上
，日成交额呈现下滑态势，在11月14日破2万亿元 ，今日进一步降至1.56万亿元 。

　　申万一级行业表现来看
，有色金属 、电子
、电力设备、计算机 、机械设备板块涨幅超过3%，美容护理
、基础化工、环保则涨逾2%
。仅有建筑装饰 、煤炭
、食品饮料、银行 、钢铁微跌。

　　概念板块表现上，科技成长股表现亮眼 ，机器视觉概念涨近6%
，机器人执行器
、高带宽内存、华为欧拉 、光刻胶等概念板块大涨 。

　　慢牛属性

　　11月14日、15日
、18日，创业板指三连阴
，累计跌逾9%；科创50三连阴，跌近9%
。

　　近5个交易日
，计算机、国防军工 、电子板块跌幅靠前，今日表现较好。

　　近期权益市场为何调整，接下来能否持续反弹？

　　富荣基金认为 ，一方面是由于特朗普预计提名的内阁成员大多倾向于“鹰派”对华政策
，这在一定程度上压制了汇率与明年的复苏预期 。另一方面，前期涨幅较大的高位票短期大幅回落 ，影响市场情绪
。

　　“获利盘套现以及基金风格漂移之后的修正等，导致近期指数以及科技相关题材股出现较大调整。 ”三十三度资本基金经理程靓分析称
，本轮为慢牛属性，整体是政策发力与经济数据改善相互依存的过程 ，同时叠加化债之后新一轮基础投资的推动
，至少可至2025年第二季度 。整体来看，3400点附近构筑了较大压力 ，暂时可以考虑控制仓位在七成以内。

　　“中短线资金蜂拥而至
，呈现‘快进快出’特征
。”融智投资基金经理夏风光告诉《国际金融报》记者，从基本面来看 ，经济尚未步入良性轨道
，政策手段便不会退出。从市场运行特征来看，成交量不滑坡 ，换手充分市场的平均成本就会抬升
，经过短期回调后，选择再度上行的可能会很大 。

　　“整体看好后续市场走向
。
”畅力资产董事长宝晓辉向《国际金融报》记者表示 ，当前市场震荡，但更多是抢筹
，预计整个大盘会震荡几个月，甚至下跌一段时间 ，之后拉升。

　　看好科技

　　“中期维度权益市场中枢上行的趋势暂时不变
，核心推动力是政策的全面转向和资本市场的定位提升 。短期市场，尤其是主题方向涨幅过高 ，波动率加剧
，但这并不影响市场的中期方向
。”在富荣基金看来，政策对于市场仍然是呵护备至 ，依然乐观看待市场机会。重点关注成长赛道如半导体
、AI、医药等
，以及底部区间有拐点预期的证券 、电新
、消费等板块 。

　　就后续看好板块而言，夏风光和宝晓辉均认为 ，可以考虑相对低估值的蓝筹股
，以及有望估值修复的破净股，短期或有较好表现
。此外 ，科技有望成为市场投资主线，业绩、政策等均提供信心支撑。

　　“当前宏观经济已获得政策拖底
，但要解决市场需求弱 、物价承压的问题还需时间 。中长期维度，对A股未来上涨趋势呈乐观态度
。 ”恒生前海基金建议 ，在当前政策反转
、总量足、但节奏有节制的背景下
，经济强势反转预期不会快速形成，在风险偏好和交易量的复苏下科技成长板块占优；中长期看 ，将紧密跟踪产业趋势方向
，关注科技 、医药
、大制造板块的新一轮产业周期，并积极挖掘长期资产回报率高的个股。

　　“科技将会是本轮慢牛的核心之一 ，当前科技股一定要从软硬件两个角度去做好仓位安排 。
”程靓也认为
，后市布局有三大结构思维，一是兼并重组、市值管理板块 ，具备被游资以及机构共同认可的预期。二是AI产业链
，硬件部分是来自于英伟达和国产算力芯片所折射的CPO（共封装光学） 、PCB（印制电路板）、高速铜缆链等机会，同步包含了AI手机
、AIPC（AI电脑）；软件部分则是来自于应用 ，电商、游戏以及广告将会是相关多模态AI产生效益的关键所在
。三是自主可控与新质生产力，中信创依然是自主可控首选
，同步包含华为鸿蒙的投资机会，随后则是半导体设备 、芯片等 ，而新质生产力则是围绕无人驾驶
、商业航天、机器人等方面。