来源：建信期货

　　研究员：余菲菲  从业资格号：F3025190

　　行情回顾

　　铝观点：

　　铝材出口退税消息影响正在减退 ，20日铝价继续反弹
，主力2501终报收于20800，上涨1.61% ，指数总持仓增加3387至466431手。华东现货市场成交尚可
，货源流通略显紧张，持货商报价依旧坚挺 ，现货升水维持上涨为主
，终端刚需补库，日内华东升水80 ，中原升水20，华南贴水-25 。氧化铝期货维持近强远弱格局
，20日各合约再度大幅拉涨，主力攀升至5430 ，涨幅3.76%
，进入冬季氧化铝生产扰动增加而库存仍偏低，冬储补库需求下现货端将保持趋紧格局 ，近月合约维持强势
，远月过剩趋势较为明确，关注高空机会 ，但需警惕价格剧烈波动
。电解铝上
，淡季逐渐深入，基本面边际转弱。11月运行产能保持小幅抬升但个别企业零星有检修减产动作 ，进口窗口关闭
，但铝材出口退税取消后短期影响国内铝材出口量，国内供应压力预期增大；新疆运力情况逐渐好转 ，后续库存或重新累积，对价格支撑作用削弱 。盘面来看
，铝价已经回调至前期密集震荡区间下边沿附近，成本支撑尚存 ，维持低多策略
。

　　行业要闻

　　1、【10月中国氧化铝净出口16.4万吨】据中国海关
，2024年10月中国出口氧化铝17.02万吨，2024年1-10月累计出口140.61万吨；2024年10月进口氧化铝0.63万吨 ，环比减少83.1%
，2024年1-10月累计进口130.5万吨，同比减少8.7%；10月氧化铝净出口16.40万吨 ，2024年1-10月累计净出口10.07万吨。

　　2 、【厦门象屿拟6.9亿元参投忠旺集团铝主业资产 系行业领先的铝产品制造商】厦门象屿发布公告
，公司控股股东厦门象屿集团有限公司（简称“象屿集团”）作为辽宁忠旺集团有限公司（简称“忠旺集团 ”）系列企业重整的优选投资人，拟联合其他投资人投资忠旺集团铝主业资产等重整资产 ，公司拟作为产业投资人共同参与投资 。

　　3
、【10月未锻轧铝及铝材出口量同比增长31.1%】据海关总署最新数据显示：2024年10月全国未锻轧铝及铝材出口量57.7万吨
，环比增加2.7%，同比增加31.1%；1-10月份累计出口量达549万吨 ，累计同比增加16.9%
。四季度海外铝终端常规备货，预计后续铝材出口维持同环比小幅增加为主
，仍需关注海外铝材的关税变动情况。