来源：湖畔新言

　　一、铁合金概述

　　（一）定义与特征

　　铁合金是由一种或多种金属或非金属元素与铁融合形成的合金 ，在钢铁工业中具有不可替代的地位。作为钢铁生产的重要中间原料
，铁合金不直接作为终端使用材料，而是通过在钢铁生产过程中的添加 ，显著改善钢材的性能 。铁合金的质量和性能直接决定了最终钢材产品的品质，是提升钢铁产品性能的关键要素
。在现代钢铁工业中
，铁合金的应用范围不断扩大，其重要性也日益凸显。

　　（二） 主要种类与应用

　　在钢铁工业中 ，常用的铁合金品种丰富多样
，主要包括硅铁 、锰硅合金
、锰铁、铬铁 、钼铁、钒铁等 。这些合金在钢铁生产中各司其职：硅铁和锰硅合金主要用于钢的脱氧和调质，能够显著提高钢的强度和韧性；铬铁是生产不锈钢的重要原料 ，赋予钢材优异的耐腐蚀性能；钼铁和钒铁则主要用于生产特种钢
，可以大幅提升钢材的耐热性和硬度。每种铁合金都具有其独特的性能特点和应用领域，共同构成了现代钢铁工业的重要原料体系
。

　　图1：铁合金按主要元素分类

　　（三）功能作用

　　1．脱氧剂

　　在炼钢过程中 ，脱氧是一个至关重要的工序。钢液中的氧含量直接影响钢材的品质
，必须通过添加脱氧剂进行去除 。锰硅合金和硅铁是最常用的脱氧剂，它们能与钢液中的氧发生化学反应 ，生成容易排出的氧化物
。这一过程不仅要求脱氧剂具有良好的脱氧能力
，还要保证脱氧产物能够顺利排出钢液。合理的脱氧工艺可以显著提高钢材的纯度，改善其力学性能和加工性能 。

　　图2：铁合金在炼钢环节中的应用

　　2．合金剂

　　作为合金剂 ，铁合金在调整钢的化学成分方面发挥着重要作用
。不同的铁合金元素会赋予钢材不同的性能：铬的添加可以显著提高钢的耐腐蚀性和耐磨性；钼的加入能够提升钢的高温强度和韧性；锰的存在则有助于提高钢的强度和硬度。通过合理配置各种合金元素，可以制造出适应不同应用需求的特种钢材 。这种合金化过程需要精确控制各元素的添加量
，以达到最佳的性能效果
。

　　3．还原剂

　　在冶金过程中，某些铁合金（如硅铁）还可以作为还原剂使用。这些合金能够帮助从矿石中还原出其他金属元素 ，提高金属的纯度 。这一功能不仅简化了生产工艺
，还能够降低生产成本
。还原过程的效率和效果直接影响最终产品的质量，因此需要严格控制还原剂的品质和使用量。

　　4．铸造工艺改善

　　在铸造过程中 ，铁合金的添加能够显著改善铸件性能 。适量的铁合金添加可以优化铸件的金相组织
，改善表面质量，减少气孔
、缩孔等铸造缺陷。这不仅提高了产品的合格率 ，还能改善铸件的机械性能
。铸造工艺的改善对于提高生产效率和产品质量具有重要意义。

　　二、锰硅合金生产体系

　　（一）生产工艺

　　锰硅合金的生产主要采用矿热炉冶炼法
，这是一种能源消耗较大的冶炼工艺 。在生产过程中，电能是主要的热源 ，每生产一吨锰硅合金约需消耗4400度电
。生产工艺的核心在于原料的选择和配比：锰矿作为提供锰元素的主要来源
，其品位和纯度直接影响产品质量；焦炭作为还原剂，其反应活性决定了还原效率；硅石则是硅元素的来源 ，其纯度影响最终产品的品质。

　　生产过程的控制要求严格，需要精确调节温度 、电极位置等参数 。随着技术进步
，现代化的控制系统和自动化设备的应用，显著提高了生产效率和产品质量的稳定性
。许多企业还采用了新型节能技术和清洁生产工艺 ，致力于降低能耗
、减少污染。这些技术创新不仅提高了生产效率
，还为企业的可持续发展提供了保障 。

　　图3：锰硅合金成本构成

　　（二） 成本构成分析

　　1．原料成本

　　锰矿资源的获取和品质是影响生产成本的关键因素
。我国锰矿资源的特点可以总结为“一贫，二杂 ，三难选 ”
，虽然拥有丰富的锰矿资源，但主要为贫矿 ，平均品位低于世界平均水平
，且伴生杂质较多。这种资源条件增加了选矿和冶炼的难度，同时锰矿综合品位越低电耗越高 ，提高了生产成本 。因此
，国内锰硅合金生产企业主要依赖进口高品位锰矿，主要来源国包括南非、澳大利亚 、加蓬等
。这种高度依赖进口的状况使得原料成本受国际市场波动影响显著。

　　南非作为世界最大的锰矿出口国 ，其锰矿具有品位高
、价格相对较低的优势，是中国锰硅合金生产的重要原料来源 。澳大利亚和加蓬的锰矿虽然价格相对较高
，但品质优良，也是重要的进口来源。国内企业通过优化配料结构、改进选矿工艺等方式 ，努力提高资源利用效率
，降低生产成本
。

　　图5：锰矿进口数量：中国|单位：万吨

　　2．能源成本

　　电力成本在锰硅合金生产成本中占据极其重要的比重。单吨锰硅生产耗电量在4400kw·h左右，按照现行市场电价核算 ，电力成本占锰硅生产总成本的15%左右
，由于生产过程耗电量大，电价的波动会直接影响企业的盈利能力 。近年来 ，随着能耗双控政策的实施和环保要求的提高
，企业面临着更大的成本压力
。许多企业通过技术改造 、工艺优化等方式降低能耗，但电力成本仍然是影响行业发展的重要因素。

　　产业布局也随着电力成本的凸显呈现明显的区域转移特征 。锰硅合金的产能主要分布在南北两个产区 ，南方产区依托丰富的国产锰矿资源发展起来
，如广西
、贵州、云南等地
。然而，随着国产矿品位下降和电力成本上升 ，产能逐渐向北方电力资源丰富地区转移。内蒙古 、宁夏等地凭借较低的电价优势，吸引了大量锰硅合金企业入驻
，并凭借低廉的电价和丰富的焦炭资源构建了成熟的全产业链条，形成了新的产业集群 。

　　图7：铁合金主要产区电价|单位：元/度

　　三
、市场供需体系

　　（一）市场需求分析

　　锰硅合金的市场需求与钢铁行业的发展紧密相连 ，其主要下游集中在呈现出明显的周期性特征
。在钢铁生产中
，每吨钢材需要添加14-25公斤锰硅合金，用量及成本占比虽不大但不可替代。随着高强度钢材和特种钢需求的增加以及钢材国标的更新 ，锰硅合金的消费量持续增长 。

　　（二）供给分析

　　1．资源供应

　　锰矿供应的稳定性是影响产量的关键因素
。我国对进口锰矿的依赖度高
，供应链存在一定风险。南非、澳大利亚等主要出口国的政策变化 、运输条件波动都会影响原料供应 。例如，南非港口的罢工或封锁、澳大利亚的极端天气等都曾导致锰矿供应中断 ，影响生产。

　　2．技术水平

　　生产技术的提升推动了供给能力的提高
。企业通过工艺优化
、设备改进不断提高生产效率
，降低能耗。同时，环保技术的应用也促进了产业的绿色发展 。许多企业投入大量资金进行技术改造 ，提升自动化水平
，改善产品质量
。

　　（三）国际市场竞争

　　中国是全球最大的锰硅合金生产国和消费国，在国际市场具有重要影响力。凭借较低的生产成本和完整的产业链 ，中国锰硅合金在国际市场具有较强的竞争力 。然而，随着国家对高耗能行业的出口限制加剧
，锰硅出口关税增加，使得锰硅的出口量占其产量的比重较小
。

　　图9：锰硅出口量及出口占比|单位：吨

　　（四）价格影响因素

　　锰硅合金的价格走势受到多重因素的综合影响 ，这些因素的相互作用决定了市场价格的变化趋势。宏观经济形势的变化是影响锰硅合金价格的首要因素 。当经济处于上升周期时
，基础设施建设和制造业的蓬勃发展会带动钢铁行业需求增长，进而推动锰硅合金价格上涨
。相反 ，在经济下行期
，钢铁行业需求疲软，锰硅合金价格往往会随之下跌。例如 ，在基建投资加速和房地产行业景气时期
，钢材需求旺盛，锰硅合金价格往往会出现明显上涨 。

　　生产成本的变化是另一个重要的价格影响因素
。锰矿作为主要原材料 ，其价格波动会直接传导至锰硅合金的生产成本。由于我国高度依赖进口锰矿
，国际锰矿价格的变化对国内锰硅合金价格有显著影响 。南非、澳大利亚等主要锰矿出口国的供应变化 、运输条件波动都会引起原料成本的变化。此外，电力成本在生产成本中占比较大 ，电价的调整也会显著影响产品价格
。

　　供需关系的变化同样会影响锰硅合金的价格。近年来，随着环保政策趋严和能耗双控政策的实施
，部分产能被迫限产或退出市场，供给端出现收缩 。例如 ，在2021年能耗双控政策实施期间
，多个地区的锰硅合金企业被要求限产，导致市场供应紧张 ，推动价格快速上涨
。与此同时
，下游钢铁行业的产能调控也会影响需求端，进而影响锰硅合金价格。

　　下游采购价格对锰硅价格影响较大 。由于锰硅合金的主要消费群体是钢铁行业 ，而钢厂规模通常较大
，在产业链中具备较强的议价权，因此钢厂的采购价格对锰硅价格起到了风向标的作用
。钢铁企业一般以月度招标方式采购锰硅合金 ，并在上个月底或当月月初对采购量量和价格进行确定。由于这一模式
，钢厂的月度招标价格往往成为市场的价格参考，直接影响锰硅市场的整体价格走势 。

　　图10：河钢招标价：锰硅|单位：元/吨

　　国际贸易环境的变化也是不容忽视的影响因素
。贸易政策的调整
、国际关系的变化都可能影响锰硅合金的进出口 ，从而影响市场价格。例如，国家增加高耗能企业的出口关税
，会降低出口量，对价格形成下行压力 。同时 ，人民币汇率的波动也会影响锰矿价格
，进而传导至锰硅成本端导致其价格变化，同时还会对出口企业的盈利能力和定价策略
。

　　四、产业政策与环境影响

　　（一）行业特性

　　锰硅合金行业具有典型的高污染 、高耗能特征 ，这些特性给行业发展带来了严峻的挑战。在生产过程中
，特别是矿热炉冶炼阶段，会产生大量的烟气
、粉尘和其他污染物 。这些污染物不仅包括二氧化硫、氮氧化物等气态污染物 ，还包括含有重金属的粉尘。为了达到环保要求
，企业需要配套建设除尘设施 、废气处理装置等环保设备，这些设施不仅投资额大 ，运营维护成本也很高
。

　　在能源消耗方面
，锰硅合金生产过程中的电力消耗尤为突出。矿热炉冶炼需要持续供应大量电力，每吨产品的耗电量高达4400度左右 。这种高度依赖电力的特性使得企业对电价变动极为敏感
。电价的微小变化都可能对企业的生产成本和盈利能力产生显著影响。特别是在能耗双控政策背景下 ，许多地区实施差别化电价政策，进一步加大了企业的成本压力 。

　　（二）政策影响

　　近年来
，国家针对铁合金行业实施了一系列政策措施，这些政策正在深刻改变行业的发展格局
。在产能政策方面 ，国家严格控制新增产能
，不再审批新的锰硅合金项目。对于现有产能，重点推动落后产能退出 ，特别是那些规模小
、能耗高、环保不达标的企业 。例如
，要求产能在25000kVA以下的小型矿热炉在规定期限内全部关停
。这些措施促使行业向规模化 、集约化方向发展。

　　环保政策的不断加严是推动行业变革的另一重要力量 。新的环保标准要求企业显著降低污染物排放，这迫使企业加大环保投入
。许多企业需要对原有的环保设施进行升级改造 ，安装在线监测系统
，确保污染物排放达标。环保督查的常态化也倒逼企业不断改进生产工艺，采用更清洁的生产方式 。那些无力承担环保投入的小企业不得不退出市场 ，推动了行业集中度的提升。

　　能源政策对行业的影响同样深远
。能耗双控政策的实施要求高耗能行业严格控制能源消耗。各地区对锰硅合金企业实施差别化电价政策
，根据企业的能效水平确定电价水平 。这促使企业加大节能技术改造投入，采用新型节能设备 ，优化生产工艺
。一些企业开始探索利用余热发电
、智能化控制等技术，提高能源利用效率。

　　这些政策的综合作用正在推动行业进行深刻变革 。大型企业通过技术改造和管理创新
，不断提高生产效率和环保水平，在市场竞争中占据有利地位
。而中小企业则面临转型升级或退出的压力。政策的引导作用促使行业向更加集中、环保和高效的方向发展 ，推动产业结构优化升级 。例如
，一些大型企业开始布局智能化工厂，通过数字化转型提升生产效率和管理水平
。新型环保技术的应用 ，如超低排放技术 、智能除尘系统等
，也正在成为行业发展的新趋势。

　　新湖期货黑色建材组

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　　审核人：李明玉